Money Management: Lo más importante que hay que saber 2 (Control del riesgo).

En este segundo artículo, y una vez que tengamos entre manos un sistema o metodología con potencial (el cual determinamos de la forma vista en el primer artículo) vamos a estudiar los riesgos de dicho sistema y basándonos en eso veremos si aun es lo que buscamos o no según nuestra tolerancia al riesgo, y en caso de ser así, veremos  cómo vamos a operar dicho sistema.

Pero primero veamos como medimos el riesgo de nuestro sistema/metodología:

Max Drawdown: O “El mayor descenso desde un máximo a un mínimo“en la curva de capital, es una forma de medir el riesgo que tenemos como traders a la hora de estudiar y armar nuestro plan de gestión de capital y riesgo. Se expresa en % y es un valor muy importante al que generalmente los principiantes no le dan la importancia que merece.

• Drawdown: Es la caída en % desde cualquier máximo de nuestra curvad de capital hasta el próximo mínimo antes de volver a superar dicho máximo. Por supuesto el “Max Drawdown” es de todos ellos, el que sea mayor en %.

Veamos en una imagen lo que significa para que quede más claro (Click en la imagen para ver mas grande):

En la imagen anterior vemos que tenemos la curva de capital de un sistema bastante nuevo con apenas 80 operaciones en su historial. Hasta ahora vemos que el “Mayor drawdown” fue de 6.82% en este caso.

O sea, que desde un máximo histórico que hicimos con el capital en la cuenta, luego de dicho máximo, lo máximo que llegamos a perder fue un 6.82%.

Ahora, si están atentos se tendrían que estar preguntando: -“Esta bien, obtuvimos un “Max drawdown” del 6.82% pero ¿Arriesgando que % de nuestro capital en cada operación? ¿Al fin y al cabo no es ese el valor más importante a determinar a la hora de formular nuestro plan de Money Management?

La respuesta es Sí, eso es absolutamente correcto, y como regla para mis backtests y para testeos en tiempo real, utilizo el arriesgar un 1% del capital de mi cuenta por operación, por lo menos hasta obtener la información suficiente en la cual basarme para poder subir o bajar dicho valor (dependiendo del riesgo del sistema).

En muchos foros y paginas de trading se habla de no arriesgar más de un 5% por operación o siempre arriesgar un 1% por operación como si fuera una regla, y si bien me alegro al ver que esos números no están en el área (del terror) superior al 10% o 20% por operación como he visto muchos traders usar, la verdad es que ese número va a estar determinado por dos factores: el riesgo que tuvo históricamente nuestro sistema (determinado a través de algún tipo de testeo como ya vimos anteriormente) y de nuestra tolerancia personal al riesgo como individuos.

Vamos a profundizar en esto un poco más:

Digamos por ejemplo que hemos testeado un sistema con datos históricos de mercado en algún par (o pares) de divisas durante un periodo de 4 años  y que arriesgando un 1% por operación, luego de 600 operaciones, dicho sistema nos da un buen crecimiento del capital y que el “Max Drawdown” es del 18%.

Aquí ya tenemos uno de los factores sobre los cuales vamos a determinar que % arriesgaremos personalmente al operar el sistema en el futuro, y es el riesgo que tuvo en el pasado este sistema, o sea 18% en este ejemplo, ahora bien, el segundo factor es completamente subjetivo y depende de cada trader y de cuan conservadores o arriesgados sean, ya que para un trader ese 18% puede ser algo aceptable (por supuesto sabiendo que eso fue el “Max Drawdown” durante el periodo testeado solamente, y que en el futuro podría ser mayor, y ya vamos a ver cómo tratar esto en un segundo), pero para otro trader puede ser mucho riesgo y en lugar de arriesgar un 1% decide operar en el futuro con un 0.5% de riesgo por operación, disminuyendo el posible “Max drawdown” a la mitad, o sea 9% (por supuesto también las ganancias van a ser cortadas a la mitad), pero por eso, esto dependerá de cada trader y su apetito al riesgo. Hay otros traders más arriesgados que están dispuestos a aceptar no solo un “Max Drawdown” del 18%, sino uno mucho mayor, y para quienes la prioridad número uno es maximizar las ganancias, en este caso dicho trader podría aumentar su riesgo por operación al 1.5% o 2%, llevando así al “Max drawdown” histórico a un aproximado de 27% o 38% respectivamente.

Si bien creo que quedo claro en el ejemplo anterior, creo que vale la pena mencionarlo aquí, y es el hecho de que hay que tener mucho cuidado al aumentar el riesgo de lo que vamos a arriesgar por operación, y saber en realidad lo que le estamos haciendo a nuestro trading al hacer esto desde el punto de vista del riesgo. Muchas veces leemos por ahí que dicen: “Arriesguen 1% o 2% por operación y listo”, y repito, si bien es un buen consejo ya que son numeros conservadores, no es lo mismo 1% que 2%, ya que el riesgo a largo plazo es el doble, lo cual puede significar una diferencia muy grande. Así que estén atentos a esto.

Una vez Determinado el “Max Drawdown” ¿Qué es razonable esperar en el futuro y como prepararnos?

Ahora, volviendo al punto de que este “Max drawdown” que nos dio nuestro testeo (o backtest) es simplemente lo que paso en ese, por lo general, corto periodo de tiempo en el cual hicimos nuestro backtest, sabemos que el pasado no es necesariamente indicación de lo que va a pasar si o si en el futuro, y mucho menos en periodos de tiempo mucho más largos. O sea, si en 4 años tuvimos un Drawdown máximo del 18%, en los próximos 10 años este podría ser de 25% o más, esto nunca se sabe y tampoco se sabe cuándo va a venir dicho periodo, podría venir el mes que empezamos a operar en vivo, no es probable matemáticamente pero nunca se sabe y debemos estar preparados para ello y si es posible de forma conservadora. Y ¿Cómo hacemos esto?, ¿Cómo nos preparamos? Bueno, voy a explicar dos formas:

-La primera es simplemente si el “Max drawdown” fue del 18% en el periodo de testeo, lo que hacemos es doblar esa suma, o sea 36%. Si arriesgando un 1% por operación en 4 años (o la cantidad de operaciones o periodo de tiempo que fuese que testeamos) tuvimos un drawdown máximo del 18%, vamos a tomar como escenario “posible”, que en el futuro veamos uno del 36% y preguntarnos si estamos cómodos con ese tipo de riesgo o no, y acomodar la cantidad a arriesgar de acuerdo con nuestra respuesta (Ya sea bajándolo en caso de no estar cómodos  o subiéndolo en caso contrario). Se puede considerar a esta estrategia como bastante conservadora en mi opinión.

-La segunda opción es un poco más complicada pero tiene su merito en mi opinión y es utilizar los valores que obtuvimos en nuestra etapa de testeo (“Win probability” y “Win/Loss ratio”) para hacer una simulación con el “método de Montecarlo” en la cual generamos aleatoriamente (al azar) una GRAN cantidad de escenarios de lo que podría pasar siempre y cuando nuestros valores se mantengan estables (el “W Prob” y “W/L Ratio”).

Con 100.000 de estos escenarios me parece suficiente personalmente, y el objetivo es ver allí cual fue el peor de entre todos esos casos para tener una mejor idea de lo que es posible a largo plazo y así poder estar preparados para lo peor y para que nada nos pueda sorprender.

Para ello hay una aplicación que coloque en mi web en esta página: Link.

A continuación hay un video que hice explicando cómo usar la aplicación y que significa cada valor.

Un par de cosas más para ir terminando esta segunda parte:

-Al determinar con qué tipo de “Max Drawdown” estamos cómodos personalmente, no se olviden que si tenemos un drawdown del 50%, para volver a recuperarnos y llegar al mismo nivel en el que estábamos antes del drawdown, no tenemos que hacerle a la cuenta un retorno del 50% (la suma que perdimos), sino que tenemos que ganar un 100%, o sea el doble de lo que perdimos (si tengo 10 y pierdo 5, perdí la mitad de lo que tenia, pero ahora para volver a tener 10 tengo que conseguir 5 mas, o sea el doble de lo que tengo).

-No se olviden tampoco de que primero viene preservar nuestro capital y controlar el riesgo y luego hacer dinero y enfocarnos en las ganancias, ya que sin dinero con el que operar no vamos a poder hacer ninguna ganancia en lo absoluto. Piensen siempre que la cuenta (nuestro capital) es como si fuera nuestra empresa, y sin empresa no podemos hacer ningún tipo de negocios.

Bueno, creo que entre lo que vimos en la primera parte y en esta segunda entrega, ya tienen una buena base como para saber que mirar a la hora de analizar si un sistema vale la pena o no, para saber qué nivel de riesgo tiene y que pueden esperar en el futuro, etc

Estoy convencido que con saber esto y aplicándolo de forma adecuada ya están mas allá que el 90% de los traders que día a día participan en el mercado.

Por supuesto que el tema de la “Gestión de capital y riesgo” (Money Management) da para mucho mas y hay estrategias más complejas, la cuales a lo mejor quieran estudiar (en mi opinión no es necesario y lo simple funciona mejor, pero nunca está de más aprenderlo mas allá de si lo van a aplicar o no). Un libro que considero bueno y que recomiendo sobre este tema es “Trade your way to Financial Freedom” de Van Tharp.

Cualquier consulta no duden en comunicarse conmigo ya sea aquí en los comentarios, en el foro o por email.

Espero les haya sido de utilidad y será hasta el próximo articulo de Money Management.

Matias Martinez